Мировой рынок СПГ в 3 квартале 2024 года

Краткое резюме событий на рынке СПГ в 3 квартале 2024 года

• Ключевым событием третьего квартала стала охота США и ЕС на газовозы, осуществляющую доставку газа с первой линии Арктик СПГ-2, китайских подрядчиков, участвующих в строительстве второй и потенциально третьей очереди данного проекта. Ключевым событиям следующего квартала ожидаемо станет охота на клиентов, которые приобретут данный СПГ или будут иметь такие намерения. Вслед за нефтяным рынком Россия продолжает создавать флот свободы и связанную с ним финансовую и техническую инфраструктуру, разрушающие сложившуюся диктатуру Лондона и Нью-Йорка в морской торговле и торговле товарно-сырьевыми продуктами. Данная борьба будет долгой и с неясным на данный момент исходом, остаётся только верить, что диктатура будет разрушена.

• Другим важным событием является рост заказов на СПГ газовозы, прежде всего на верфях Китая и Южной Кореи. Грядёт расширение мощности СПГ заводов. Производители своевременного готовятся и расширяют флот.

• Цены на энергоносители расли разнонаправлено - цены на газ в ЕС (TTF) и на спот-поставки СПГ в Азии (JKM) росли в ожидании зимы. Цены на нефть, от которых зависят формульные цены на СПГ в долгосрочных контрактах с нефтяной поставкой постепенно снижались и подходят к зиме (с учётом временного лага из-за усреднения на 6-9 месяцев) на относительном низком уровне. Всё это создаёт возможности для игры международных трейдеров (прежде всего японских, китайских, английских, франзуских, голандских и американских) на оптимизации поставок по спот договорам и необязательной части долгосрочных договоров.

• Ключевая особенность торговых путей СПГ в 3 квартале - продолжение избегания газовозами СПГ района Красного моря. Последствия попадания в газовоз СПГ существенно отличаются от попадания в танкер или сухогруз. Другой особенностью стало привлечение военных технологий США для мониторинга отгрузок СПГ с арктических проектов. Спутниковые снимки причалов Арктик СПГ-2, газовозов, предполагаемых мест нахождения сухогрузов и комментарии контролируемых США “независимых” аналитических агентств стали рутиной отраслевых новостей.

СПГ заводы

Во 3 квартале 2024 года в мире действовало 46 СПГ-заводов общей мощностью 481 миллион тон в год. 2 завода в простое - Марса-Брега СПГ в Ливии и Йемен СПГ. На заводе Атлантический СПГ в Тринидаде и Тобаго простаивает одна из линий. Арктик СПГ-2 работает в партизанском режиме.

С учётом всех сдвигов реализаций СПГ проектов в 2024 году ожидаемо будет введено мощностей всего 11 миллионов тонн СПГ/год, что эквивалентно 2.2% от мощности на 09.10.2024 (включая уже введённые в этом году). При этом самый крупный из них - первая линия Арктик СПГ-2 де факто не работает на проектную мощность.

Пик ввода мощностей ожидается в 2026 году. В ближайшие две газовые зимы и одно газовое лето мощности по производству СПГ не будут в избытке.

Данные Терминала Сиала

Россия

Объёмы отгрузок находятся на стабильном уровне последних лет. Отгрузки осуществляются с Сабетты (завод Ямал СПГ) и Пригородное (завод Сахалин-2), а также с Портовой (завод Газпром СПГ Портовая) и Высоцка (завод Криогаз-Высоцк), а также с первой линии Арктик СПГ-2

Ключевым событием на российском рынке СПГ является расширения флота СПГ газовозов для вывоза дополнительных объёмов СПГ (с Арктик СПГ-2), а также преодоления ограничений ЕС на перевалку российского СПГ в портах Франции и Бельгии. Оно развивается по двум направлениям:

• Покупка Газовозов ледовых классов, включая газовозов, изначальное построенных для проекта Арктик СПГ-2 на южнокорейских верфях, а также покупка б/у газовозов.

• Формирование компетенций для строительства собственных газовозов на отечественных верфях и с отечественным оборудованием. Данное направление является системным решением для отрасли, но потребует много лет.

Дополнительно сформированный под Арктик СПГ-2 флот был торжественно запущен в коммерческую эксплуатацию под тысячи щелчков фотоаппаратов космических спутников США. В настоящее время ещё не было не одной поставки партии СПГ конечному потребителю в зарубежной стране, что делает ситуацию для Арктик СПГ-2 критической.

Детальнее про российскую СПГ отрасль можно прочитать по ссылке.

США

США остаются крупнейшими производителями СПГ и гарантировано останутся таковыми в течение ближайших лет.

Действующие СПГ заводы США. Данные терминала Сиала.

СПГ компании США активно готовятся к вводу СПГ проектов в Мексиканском заливе, включая собственно побережье США, а также Мексики.

Описание рынка СПГ США доступно по ссылке.

Катар

Отгрузки СПГ государственным КатарЭнергия СПГ с объединённого завода КатарГаз и РасГаз являются стабильными.

Основные усилия Катара направлены на строительство и контрактацию будущих поставок по расширению завода КатарГаз общей мощностью 49 миллионов тонн СПГ. Запуск 6 линий будет осуществляться последовательно в 2025-2027 годах.

Детали экспорта Катаром доступны по ссылке.

Австралия

Стратегическим фактором для СПГ отрасли Австралии продолжает оставаться необходимость стремления приоритизировать потребности внутреннего спроса на газ над экспортом СПГ. Географическая удалённость газовых месторождений и крупнейших городов и промышленных центров с учётом относительно неразвитой системы внутренних газопроводов является ключевым факторов напряжённости.

Австралия пытается оживить свою СПГ отрасль в том числе и за счёт соседей - так австралийские власти хотят направить газ с месторождения Большой восход солнца в Восточном Тиморе на свой СПГ завод в Дарвине. Правительство Восточно Тимора однако заинтересовано в самостоятельном производстве СПГ на территории страны с помощью китайских компаний.

Детали экспорта Австралией доступны по ссылке.

Китай
Китай продолжает активное строительство регазификационных терминалов. Если по объёмам импорта Китай уже обогнал прежнего лидера - Японию, то самой инфраструктуре пока только догоняет Японию, а также Южную Корею. В настоящее время в Китае насчитывается 40 регазификационных терминалов.

В 2024 году ожидается ввод в эксплуатацию рекордных объёмов - 49 млн тонн СПГ мощностей регазификации. Вероятно часть проектов уедут вправо, но всё равно ожидается рекордный год с точки зрения ввода СПГ-инфраструктуры.

Детали импорта СПГ Китаем доступны по ссылке.

Япония

Недавнее интервью президента компании Токио Газ подчёркивает, что Япония продолжает импортировать СПГ с проекта Сахалин-2. Именно Япония является ключевым покупателям газа с этого проекта, что является безусловно положительной новостью для российской газовой отрасли. Осуществлять маркетинг газа среди зарубежных покупателей ещё и с проекта Сахалин-2 (9.6 миллионов тонн в год) было бы проблематично.

Детали импорта СПГ Японией доступны по ссылке.

Индия

Общая мощность 8 регазификационных терминалов Индии составляет 50 миллионов тонн СПГ в год. Индийский регазификационные терминалы работают на половину своей мощности. Это достаточно низкий показатель для стран, которые продолжают активно вводить новые регазификационные мощности. Ключевая причина недоиспользование мощности терминалов заключается в отсутствие прозрачности в условиях контрактования регазификационных мощностей и синхронизации строительства регазификационных терминалов и подводящих газопроводов. Во втором квартале 2024 года принято решение, что все владельцы существующих регазификационных терминалов, а также проектов по их расширению и строительства новых будут обязаны получать согласование Совета по регулированию добычи нефти и природного газа, а также публично раскрывать тарифы на свои услуги. По замыслам властей Индии, это увеличит в будущем эффективность регазификации.

Катар продолжает быть ведущим поставщиком СПГ в Индию и занимает около половины рынка импорта СПГ. США и ОАЭ занимают 2-3 места с большим отставанием.

Стоит отметить заявление Министра энергии Индии, сделанное в США, о том, что Индия не будет импортировать СПГ с проекта Арктик СПГ-2 вследствие угроз со стороны США. Это вероятно не позволит историю успеха морского экспорта российской нефти, где именно Индия является доминирующим покупателем.

Детали импорта СПГ Индией доступны по ссылке.

Пакистан

Подушевое энергопотребление энергии остаётся на очень низком уровне и имеет высокий потенциал к росту. Но бедность населения и высокие риски для инфраструктурных проектов препятствуют росту импорта СПГ.

По аналогии с нефтью Пакистан может стать одним из новых потребителей российского СПГ. Однако власти Пакистана будут требовать существенную скидку по сравнению с рыночными котировками. Ситуация с экстренным отказом сборной Пакистана по футболу сыграть в российской вероятно является лакмусовой бумажкой для ближайших перспектив поставить в Пакистан СПГ с Арктик СПГ-2.

Ценовая динамика

Россия

Регулируемые цены на внутренний газ в России с 1 июля 2024 года повысились на 11.4% в рублёвом эквиваленте. Ключевая причина роста цена на газ - убытки ПАО “Газпром” по итогам 2023 года. Снижение цен на газ в Европе вкупе со снижением объёма экспорта привело в 1 квартале 2024 года к нулевой капитализации акций ПАО “Газпром” за вычетом стоимости акций операционно независимой ПАО “Газпром нефть”, принадлежащей ПАО “Газпром“. Этим же обусловлены планы присоединить ПАО “Газпром нефть” к ПАО “Газпром” с операционной точки зрения. Однако стоит помнить, что Группа Газпром продолжает платить высокую ренту государству за счёт НДПИ, экспортной пошлины и прочих корпоративных налогов, что не позволяет говорить об убыточности газового бизнеса с точки зрения государства. В 2025 году НДПИ на газ для Газпрома планируется снизить для снижения величины убытков группы.

Цены на газ в России по-прежнему остаются одними из самих низких, особенно с учётом постепенного снижения курса рубля.

Внутренние цены на газ не оказывают влияние на экспорт СПГ из России – системы добычи газа, производства и экспорта СПГ заводами «Ямал СПГ» и «Сахалинской энергией» являются технологически независимым от Единой сети трубопроводов «Газпрома». Только среднетоннажные заводы «Новатэк», «Криогаз-Высоцк», «Газпром СПГ Портовая» потребляют сетевой газ.

ЕС

Цены на спот-газ в Европе в 3 квартале 2024 года выросли по сравнению с 2 кварталом. Текущая спот-цена на газ в Европе на 1 октября 2024 года составляет хорошие 438 долларов за тысячу кубических метров, что эквивалентно 41 рублю за кубический метр газа.

Биржевые цены на газ на хабе TTF (Нидерланды) в 2023-2024 годах, долларов за тысячу кубических метров

Цены на спот-газ практически достигли многолетних средних значений. Однако уход эпохи дешёвого российского газа из Европы приводит к процессам переноса энергоёмких производств, прежде всего химических, из Европы в США и на Ближний Восток (по инициативе самих европейских холдинговых компаний), а также усилению глобальной конкуренции со стороны китайских производителей, продолжающих массово вводить газоперерабатывающие мощности. Временное снижение цен на газ уже не остановит начавшуюся трансформацию.

Азия

Усреднённые котировки на сырую нефть являются основой формул долгосрочных контрактов на поставки СПГ. Цены на сырую нефть в перерасчёте на энергетические единицы газа обычно являются уровнем сопротивления для спотового рынка газа. Когда газ достигает этого уровня, некоторые покупатели могут перейти на сжигание нефти вместо газа, снижая спрос. В Азии три четверти поставок СПГ осуществляются именно по долгосрочным контрактам и зависят именно от котировок нефти. Дополнительно ценовые колебания сглаживаются за счёт усреднений цен всех ресурсов газа, импортируемых Китаем. Таким образом страны Восточной Азии наименее чувствительны к ценовым колебаниям на спотовом рынке газа. Цены на нефть в 1 квартале находились на уровне средних значений предыдущего квартала, хотя и были достаточно волатильны.

Котировки сырой нефти марки Brent в 2023-2024 годах, долларов за баррель

США

Американские цены на газ (Henry Hub) продолжали оставаться низкими в течение второго квартала, что по-прежнему держит на высоком уровне маржу поставок СПГ из США в Европу для всех участников сделок. Цены на газ в США существенной степени определяются отсутствуем достаточных мощностей газотранспортной системы для транспорта газа между регионами производства и потребления. В отличии от России в США отсутствует единая система магистральных газопроводов, что снижает возможности комплексного и долгосрочного планирования развития отрасли.

Интересным следствием, что торговля газом в США убежала существенно вперёд строительства газопроводов являются отрицательные цены на природный газ в хабе Ваха, в Техасе. Рост добычи в Пермском бассейне несогласованный с ростом строительства подводящих газопроводов привёл к близким нулевым ценам на добываемый газ в данном хабе, которые в отдельные периоды вовсе становятся отрицательными. Корневая причина заключается в том, что добывают газ и его транспортируют разные компании. Газотранспортных компаниям выгодно иметь бутылочное горлышко именно в мощности газопроводов, что увеличивает рыночные ставки на стоимость транспортировки газа по ним.

Краткий прогноз рынка СПГ на 4 квартал 2024 года

Газовое лето 2024 прошло спокойно, что привело к фундаментальной стабильности газового рынка в Европе и Восточной Азии. В ПХГ Европы накоплено достаточное для этого периода времени природного газа.

Давление США и ЕС на Новатэк и Совкомфлот в части транспортировки СПГ с российских проектов, а также инициирование через Украину остановку транзита газа через Украину и минирование газоперекачивающей станции Суджа создают снижение поставок СПГ и природного газа. Объём выпадение ресурса составит около 1.5 миллиона тонн СПГ в месяц (около 4% от величины рынка СПГ), что не является сверхкритичным для рынка СПГ, однако совершенно точно повысит цены в период повышенного спроса на энергию (ноябрь 2024 - февраль 2025).

Другим важным моментом, на который в данный момент времени нет ответа, является поиска зарубежных покупателей на СПГ с Арктик СПГ-2. На данный момент времени уже нет технических сложностей с его доставкой до покупателя, однако существую политические - страны мира запуганы США, все ждут прецедент.

Детальные данные по СПГ-инфраструктуре в мире, её владельцам, контрактам на закупку СПГ, объёмам импорта и экспорта СПГ в режиме реального времени, погрузкам в портах доступны в Терминале Сиала по подписке. Обращайтесь по адресу lab@seala.ru по вопросам подключения. Будем благодарны за обратную связь и Ваши пожелания по этому же адресу.

Актуальные новости по торговле СПГ и другими энергетическими товарами в России и мире доступны в телеграмм-канале Seala https://t.me/seala_ru. Подписывайтесь и участвуйте в обсуждениях..