Мировой рынок нефти и газового конденсата в июле 2026 года
Резюме событий на рынке
8 июля возобновились военные действия в регионе Персидского залива. Как ожидалось, перемирие было временным. После двухлетнего перерыва возобновилась война Саудовской Аравии и Йемена, что стало свидетельствует об эскалации ближневосточной войны. Ожидаемо данная волна эскалации продлится несколько месяцев. Ключевой фактор будущего окончания текущей волны эскалации - исчерпания вооружения и новых возможностей атак со стороны США и Израиля, увеличения ставок кредитования в США и критическое положение иранской экономики вследствие морской блокады. Второстепенными, но не решающими факторами, давления на обе стороны конфликта станет ухудшение экономического положения Саудовской Аравии, Катара, ОАЭ, ЕС, Великобритании, ЕС, Японии, а также рост затрат на импорт энергоносителей в Китай. Затягивание перекрытий Ормузского и Баб-аль-Мандебского проливов на начало отопительного сезона в Северном полушарии на фоне депрессивных значений запасов нефти (в США, Японии и ЕС после окончания идущей сейчас программы отгрузок из стратрезервов, отчасти в Китае) и природного газа (в ПХГ ЕС) кратно увеличит напряжённость на товарных рынках на фоне высокого спроса.
Семья Трампа, финансирующее его западные нефтетрейдинговые компании, сенаторы США и прочие инсайдеры продолжают зарабатывать на волатильности бумажных биржевых рынков, включая фьючерсы на нефть. В значительной степени этим объясняется резкий характер изменений намерений руководства США по отношению к Ирану. Аналогичная тактика была и при вводе тарифов на импорт в США товаров со всего мира и действиях против России и Китая, а также отчасти стран ЕС, Швейцарии, Великобритании. Другим немаловажным фактором волатильности на нефтяных рынках является расстройство психики Дональда Трампа. Таким образом ждём новых чёрных и белых лебедей.
США продолжают грабить Венесуэлу. Появились документарные подтверждения, что США не перечисляют в Венесуэлу выручку за реализацию нефти.
Погрузки нефти ближневосточных стран за пределами Ормузского пролива в июле стабилилизировались и перестали расти. Существует две противоположные тенденции. Системная работа стран региона по увеличению фактической пропускной мощности существующей трубопроводной инфраструктуры и ремонта ранее заброшенных нефтепроводов позволяет увеличивать отгрузки своей нефти за пределами Персидского залива. С другой стороны возобновление военных действий в регионе Персидского залива снизило с середины июля трафик нефтяных танкеров через Ормузский пролив. Начало блокады Баб-аль-Мандебского пролива усложнило экспорт нефти с саудовского порта Янбу. Погрузки нефти продолжают находиться на уровнях, существенно меньших довоенного уровня.
Украина, США, ЕС и Великобритания продолжили комбинированные атаки на портовую и нефтепроводную инфраструктуру экспорта российской сырой нефти, газового конденсата и нефтепродуктов из Балтийского и Чёрного морей, а также танкеры уже находящиеся в пути. Это оказывает значительное влияние на операционные расходы и соответственно маржинальность. Объёмы экспорта также страдают, но в меньшей степени, чем ценовая составляющая.
Трамп закончил временную передышку в удушении поставок российских нефти и не продлил временные “разрешения” на разгрузку российской нефти в зависимых от США странах. Значительная часть экономического эффекта от перекрытия Ормузского пролива для России была съедена снижением объёмов экспорта вследствие атак и увеличением операционных расходов. России нужно стратегически готовиться к замещению экспорта нефти из портов Балтийского и Чёрного морей в пользу внутреннего потребления и омниканального экспорта нефтепродуктов.
В июне выросли последствия атак Украины, США и ЕС на российский нефтеперерабатывающий сектор, что сильным образом сказывается на внутреннем топливном рынке и степени микроменеджмента отрасли. В России введён запрет на экспорт авиационного керосина в дополнение к ранее введённому запрету на экспорт бензина, серы и ограничению экспорта дизельного топлива. По всей России наблюдается топливный кризис. При этом на юге в прифронтовых регионах он является критическим, в других регионах - умеренным. Выход основной части России из топливного кризиса зависит от улучшения защиты НПЗ и других объектов нефтяной отрасли. На юге ситуация более сложная из-за непрерывных атак на дистрибуцию топлива, включая АЗС, нефтебазы и бензовозы. Для улучшения ситуации требуется переход на качественный новый уровень насыщения ПВО во всех прифронтовых регионах, что объективно является сложной и небыстрой задачей.
Простой ближневосточных и российских НПЗ, перекрытие Ормузского пролива, атаки Украины, США, ЕС и Великобритании на порты и танкеры, запреты экспорт светлых нефтепродуктов из России, Японии и Южной Корее привели к топливному кризису по всему миру, включая Россию.
Перекрытие Ормузского пролива, остановы российских и ближневосточных НПЗ и атаки Украины, США и ЕС на российскую портовую инфраструктуру продолжили в июле ограничивать поставки серы на мировой рынок. Ближний Восток является одним из ключевых мировых производителей серы: Саудовская Аравия - 7.2 миллиона тонн в год, ОАЭ - 6.3, Катар - 3.1, Иран - 2.1, Кувейт - 1.3. В совокупности - 23.8% от мирового производства. С конца июля возобновился экспорт казахстанской серы через российские порты (годовое производство - 4.8 миллиона тонн, 5.7% от мирового рынка). При этом запрет на экспорт российской серы (годовое производство - 7.5 миллиона тонн, 8.9% от мирового рынка)) продолжает действовать с целью обеспечения сырьём собственных производителей удобрений.
Трамп продолжает активно управлять мировым рынком нефти. Несмотря на высокие цены контроль США над рынком нефти не ослабевает - экономический ущерб несут страны - союзники США, а не сами США, но это мало интересно Трампу. Даже сталкиваясь с топливными кризисом страны выпрашивают разрешение США на импорт нефти, нефтепродуктов и СПГ из “неугодных” США стран, а не просто покупают доступные на рынке ресурсы. Запас прочности такой политики определяется готовностью иностранных правительств финансировать дефицит госбюджета США и осуществлять свою внешнюю торговлю с третьими странами в долларах США.
Россия
Количество атак Украины, США, Великобритании и ЕС на нефтяную инфраструктуру России выросли в июле и побило рекорд.
По итогам июля Россия стала вторым по величине экспортёром нефти морем (без учёта трубопроводных поставок) опередив США и уступая только Саудовской Аравии - 545 тысяч тонн в сутки. Плюс 30 тысяч тонн в сутки к уровню июня. Ключевая причина роста экспорта - рост вынужденных простоев НПЗ.
Индия стала главным покупателем российской нефти в июле (по месяцу разгрузки) - 363 тысяч тонн в сутки (в апреле - 218, в мае - 256, в июне - 329). Китай увеличил закупки нефти всех происхождений, включая российскую - 181 тысяча тонн в сутки (в апреле- 214, в мае - 132, в июне - 151). Турция традиционно третья - 27 тысяч тонн в сутки (в апреле - 26, в мае - 16, в июне - 14).
В конце апреля на уровне президентов России и Индонезии (Прабово Субианто) была достигнута договорённость о поставки в государственные хранилища нефти в Индонезии 20.6 млн тонн российской нефти. Танкер Совкомфлота "Сьерра" (бывший "Суворовский проспект", 9522324) в конце июня привёз партию нефти марки ВСТО для НПЗ Баликпапан государственной нефтегазовой компании "Пертамина".Данная поставка является первой в рамках исполнения крупного межправительственного соглашения между Россией и Индонезией. Погрузка - 30.05.2026, разгрузка - 30.06.2026. Поставка заняла месяц, несмотря на относительное небольшое расстояние. Танкер два раза останавливался в пути на 8 дней. Один раз в Восточно-Китайском море, второй раз в море Сулавеси вероятно в ожидании подтверждения документов для разгрузки. Это говорит о сложной судьбе этой поставки. В случае повторных грузов можно будет говорить о появлении на ближайшие 6-12 месяцев третьего крупного покупателя российской нефти наряду с Китаем и Индией.
В июле нефтепровод “Дружба“ продолжал работу, что является временным подспорьем для российского нефтяного экспорта.
В июне продолжился рост простоев НПЗ вследствие украинских атак. Это оказывает сильное влияние как на экспорт нефтепродуктов, так и на их поставки на внутренний рынок. Одновременно это привело к рекордному экспорт сырой нефти из России.
Консервативная оценка простоя первичных мощностей переработки нефти в России по состоянию на 31.07.2026 - 210 тысячи тонн в сутки, что в 2.3 раза меньше уровня на 03.06.2026 (489). Неработающие мощности составляет 23% от общего объёма стандартных мощностей. Часть переработки в дополнение осуществляется на старых установках первичной переработки нефти, которые вернули в эксплуатацию на временной основе. Также простаивают крупные мощности по переработке газового конденсата общей мощностью 19 тысяч тонн в сутки.
Ситуация на рынке автомобильного и авиационного топлива стабилизировалась к концу июля: дна достигли в середине июля, и с тех пор есть некоторые улучшения с доступностью топлива. До полной нормализации пока далеко. В большинстве регионов ситуация нормализуется до конца сентября. В Крыму, на новых территориях, а также в приграничных регионах и Краснодарском крае проблема может затянуться. Там она не сводится к дефициту бензина и логистическим проблемам, под угрозой инфраструктура поставок и розничной продажи — нефтебазы, бензовозы, АЗС.
Однако проблема сама по себе является ежегодной, по крайней мере в части выпуска бензина. Это говорит о необходимости не только краткосрочных (пожарных) мер, но долгосрочных (системных).
Среди краткосрочных мер по устранению причин ведущей является реализация постановления Правительства по новым возможностям нефтяных компаний защищать свои объекты при помощи крупнокалиберного оружия. Никто не заинтересован более в защите нефтяных объектов, чем их владельцы. Ускорение поставок и найма сотрудников в МОБ позволит снизить новые простои. Причём на данном этапе это уже касается не только крупных НПЗ, но и объектов Транснефти, а также нефтебаз.
Среди среднесрочных мер стоит отметить необходимость создания новых мощностей фракционирования газового конденсата, в том числе ближе к местам добычи (Тюменская область, Сахалин, Иркутский область). Успешные практики строительства мегазаводов Новатэком и Иркутской нефтяной компании говорят о том, что модульные малотоннажные и среднетоннажные мини-заводы по фракционированию конденсата в Сибири являются вполне посильной задачей.
Другой действенной среднесрочной мерой могло бы быть создание в регионах с высокими объёмами растениеводства мини-заводов по производству технического этанола из отходов сельского хозяйства. Этот источник получения компонентов товарного бензина и дизельного топлива активно развит в Бразилии и может получить активное развитие и на юге России. В Бразилии доля этанола в товарном топливе составляет 14% для дизеля и 22-35% для бензина. При этом смешивание с эталоном является мерой снижения конечной цены товарного топлива.
Наличие государственной программы (задачи), единое типовое решение от отечественного машиностроителя и субсдирование ставки / налоговые льготы позволят в быстром темпе развить эти отрасли до уровня их потенциала.
Долгосрочной мерой является необходимость возобновления активного строительства мощностей первичной переработки сырой нефти. Это позволит не только избавить внутренний рынок от ручного управления, но и переходить от модели экспорт нефти дуополии покупателей к экспорту светлых нефтепродуктов на куда более диверсифицированный рынок топлива, при этом с меньшими транспортными затратами. Большинство наших текущих и исторических покупателей морских партий нефти сами по себе являются нетто-экспортёрами нефтепродуктов, включая Китай, Индию, Турцию, Южную Корею, Японию, Нидерланды, Бельгию. С экономической точки зрения экспорт нефтепродуктов существенно выгодней экспорта нефти в совокупности для всех российских участников процесса от "скважины до бензоколонки».
В конце июля США в очередной раз продлили краткосрочные “разрешение” на продажу зарубежных активов ЛУКОЙЛА (LUKOIL International GmbH) и Газпром нефти (NIS). Однако продления данных лицензий может прекратиться в любой момент, что приведёт к фактической конфискации большинства таких активов за исключением Казахстана.
В июне Правительство России начало бюрократическое облегчение правил перехода торговых судов, прежде всего нефтяных танкеров, принадлежащих зарубежным юридическим лицам, под российский флаг. Продолжается переход танкеров, а также газовозов, под российский флаг. Это меняет диспозицию работы российского торгового флота в условиях атак Запада на него.
Подробнее о нефтяной отрасли России здесь.
Казахстан
В мае поменялась логистика поставок казахстанской нефти в Германию. Новая схема поставок будет действовать предоположительно до осени. По итогам атак Украины, США и ЕС на инфраструктуру Транснефти не будет поставок через нефтепровод “Дружба”. Предложенные Казахстану альтернативы - поставка нефтепроводами до Усть-Луги и Приморска с перевалкой на танкеры.
Экспорт казахстанской нефти морем из российских и казахстанских портов снизился в июле - 212 тысяч тонн в сутки (в апреле - 226, в мае - 259, в июне - 260). к
Ключевая причина снижения поставок нефти - атаки Украины на Морской терминал КТК в Новороссийске и Оренбургский газоперерабатывающий завод.
В июле 2026 года в следствие неуплаты экологического штрафа за нарушение правил хранения серы были заморожены активы “Оператор Северо-Каспийского проекта, Н.В.” в стране. Величина штрафа - 2.3 триллиона тенге (350 миллиардов рублей). Власти Казахстана очень острожно двигаются в сторону защиты своих интересов.
Атырауский НПЗ (16.4 тысячи тонн в сутки) ушёл в плановый ремонт 25.06.2026. Уход каждого из трёх НПЗ в плановый ремонт обычно создаёт напряжённую ситуацию на рынке автомобильного топлива. В этот раз российские поставщики не смогут подстраховать казахстанских потребителей.
C конца июля был снят запрет РЖД на экспорт серы из Казахстана через территорию России. Экспорт по этому маршруту был приостановлен в конце мая ввиду напряженной ситуации в морских портах России на фоне ударов Украины, США и ЕС по ним. Месячный объём экспорта серы из Казахстана составляет около 200 тысяч тонн. Из них через российские порты проходит 83%. Альтернативным каналом погрузок стал на это время грузинский Батуми.
Подробнее о нефтяной отрасли Казахстана здесь.
Саудовская Аравия
Погрузки нефти в порту Янбу на берегу Красного моря снизились в июле.
Ввиду перекрытия Баб-аль-Мандебского пролива для саудовской нефти она теперь поставляется через Средиземное море, включая проход танкерами Суэцкого канала и промежуточную транспортировку по нефтепроводу “Суэц-Средиземное море“ в Египте. Новая схема поставок нефти для азиатских покупателей требует огибание Африки, что существенно удлиняет маршрут. Ресурсы саудовской нефти июля и далее прибудут в Азию существенно позже, что создаст провал по импорту нефти в августа-начале сентября. Прежде всего это повлияет на Южную Корею и Китай.
Поставки нефти на нефтяной терминал “Айн-Сухна” и погрузки нефти и нефтепродуктов на нефтяном терминале “Сиди Керир” в Египте, соединённых нефтепроводом “Суэц-Средиземное море", во второй половине июля стали рекордными за всё время. Нефтепровод позволяет транспортировать 1.2 миллиона тонн в неделю. Объёмы перевалки в терминалах говорят о его 100% утилизации.
Подробнее о нефтяной отрасли Саудовской Аравии здесь.
ОАЭ
Отгрузки нефти в июле впервые с марта снизились и составили 468 тысяч тонн в сутки (в апреле была 321 тысяча тонн в сутки, в мае - 362 тысячи тонн в сутки, в июне - 497 тысяч тонн в сутки ). Ключевой фактор - это повышенный объём экспорта нефти из ОАЭ в первые дни после заключения временного перемирия (17 июня). После этого всплеска погрузки остаются на стабильном уровне, включая июльские объёмы.
ОАЭ больше не входит в ОПЕК и теперь её добыча ограничивается только техническими возможностями по вывозу добытой нефти в мировой океан. Вероятно транспортировка нефти по нефтепроводу “Баб - Хабшан - Фуджейра” вышла на предельный объём. После возобновления боевых действий по Фуджейре был нанесён удар. При этом он не оказал значимого влияния на объёмы поставок нефти на экспорт. Ситуация с экспортными поставками нефти и экспортно-импортной торговлей нефтепродуктами в Фуджейре различается.
Подробнее о нефтяной отрасли ОАЭ здесь.
Ирак
Нефтяной экспорт Ирака через свои и зарубежные порты в июле составил 225 тысяч тонн в сутки, что существенно больше показателя мая - 32 тысячи тонн в сутки и июня - 75 тысяч тонн в сутки, но меньше довоенных объёмов.
Экспорт страдает вследствие блокады Ормузского пролива силами ВМС США с внешней стороны и ВМС Ирана с внутренней стороны.
Данный уровень экспорта несмотря на его рост всё ещё является депрессивным для иракской экономики. Экспорт нефти формировал 92% доходов государственного бюджета до войны. Каждый следующий месяц перекрытия Ормузского пролива осложняет позиции политических кланов, претендующих на управление страной.
Нефтепроводы с севера Ирака в турецкий Джейхан
В июле продолжился экспорт нефти и мазута в Сирию автотранспортом через пограничный переход "Эт-Танф" /"Аль-Валид” в провинции Анбар. Ежедневный объем экспорта составляет 500–700 грузовиков, что соответствует 15 тысячам тонн в сутки.
В июле в Ираке задержали боевиков, связанных с Украиной. Ранее в первой половине года украинцы организовывали террористические атаки на нефтегазовые объекты в иракской провинции Курдистан, в деятельности которых участвует "Газпром нефть" и другие российские компании.
Подробнее о нефтяной отрасли Ирака здесь.
Иран
В июле атаки на иранские нефтяные объекты были относительно небольшими. Главная угроза США - атака и/или захват нефтяного терминала на острове Харк - пока так и не была реализована. Прим этом с 8 июля возобновилась блокада иранского экспорта силами ВМС США.
В июне экспорт иранской нефти вырос по сравнению с июнем и составил 116 тысяч тонн в сутки. В апреле с учётом эффекта начала блокады было 175 тысяч тонн в сутки, в мае - 29, в июне - 75.
Государственные доходы Ирана испытывают невероятный кризис и эта проблема продолжает нарастать с каждым месяцем. Именно проблема с доходами госбюджета на фоне высоких военных госрасходов и толкает иранскую сторону в сторону переговоров с США.
Руководство Омана заявляло о желании ввести платный проход через свои территориальные воды Ормузского пролива. Идут активные обсуждения Ирана и Оман о будущем судоходства через пролив. США активно вмешиваются в данные обсуждения.
Подробнее о нефтяной отрасли Ирана здесь.
США
Ключевым фактором нефтяной отрасли США продолжает быть атака на Иран, а также политическое давление на Китай, Россию, Венесуэлу.
Экспорт нефти из США в июле резко снизился по сравнению с июнем и составил 479 тысяч тонн в сутки (в апреле было 668 тысяч тонн в сутки, в мае - 756 тысяч тонн в сутки, в июне - 674 тысяч тонн в сутки). Япония, Южная Корея, Мексика, Нидерланды и Сингапур - ключевые получатели штатовской нефти в июле (по месяцу разгрузки).
К началу июля была высвобождена половина целевого объёма стратегических запасов нефти величиной 55 миллионов тонн. Нефть высвобождается как на внутренний рынок, так и не внешний. В июле поставки нефти из стратрезервов на внешний рынок (отгрузкой морем) сократились почти до нуля. Это и стало ключевым фактором снижение отгрузок нефти в июне и июле.
Импорт нефти в США морем в июле составил 316 тысячу тонн в сутки (небольшой рост на 6 тысяч тонн в сутки по сравнению с июнем). По итогам июля США стали четвёртыми по величине импортёром нефти морем в мире (после Китая и Индии). А с учётом канадского трубопроводного импорта находятся на уровне ведущего импортёра. Венесуэла и Канада являются ведущими поставщиками.
В течении большей части июня продолжилась блокада силами ВМС США Ормузского пролива с внешней стороны, а также всего южного побережья Ирана. Регулярно наносились ракетные удары по торговым судам и осуществлялись высадки десанта на них. Блокада иранского экспорта являлась достаточно результативной. Блокада транзита через Ормузский пролив судов третьих стран по иранским правилам являлась результативной в меньшей степени. Стоит ожидать возобновления блокады в ближайшие месяцы.
Доходность двухлетних казначейских облигаций США в июле продолжила расти и достигла 4.28% к концу месяца. Рост за июль - 0.17%.
Доходность двухлетних казначейских облигаций США, %
Подробнее о нефтяной отрасли США здесь.
Венесуэла
Венесуэла под фактическим руководством и. о. президента страны Дельси Родригес и Дональда Трампа методично встраивается в западный нефтяной трейдинг. В первую очередь это касается разворота внутренней нормативной базы в сторону США и передачу ресурсов компаниями из США.
Экспорт нефти в июле составил 129 тысяч тонн в сутки. Экспорт достаточно стабилен.
Половина нефти ушла в США. США увеличивают свою долю в структуре экспорта венесуэльской нефти, но это является продажами “под дулом пистолета”. Венесуэла не получает этих денег. Также ключевыми покупателями майского и июньского ресурсов венесуэльской нефти являются Великобритания, Япония и Индия. Китай венесуэльскую нефть не импортировал.
Появились документарные подтверждения, что США не перечисляют в Венесуэлу выручку за реализацию нефти. За полгода 2026 года на счетах США осел 1 триллион рублей (в эквиваленте, 13 млрд долларов). В Венесуэлу перечисления практически отсутствуют. При это даже перечисленные деньги находятся под контролем США и не могут свободно тратиться. В дополнение к этому США захватили золотой запас Венесуэлы и перевезли его к себе. Стоимость золотого запаса превосходит величину платежей США за венесуэльскую нефть. США продолжают грабить Венесуэлу.
Этим и объясняется отсутствие бурного роста венесуэльского экспорта после захвата Мадуро. Все обсуждения касательно высокой себестоимости добычи нефти оказались движением по ложному пути рассуждений - так нефть просто забирают, то и вкладываться в увеличение её добычи и экспорта экономически не выгодном всем участникам за исключением Шеврона - он свои деньги получает в США.
Подробнее о нефтяной отрасли Венесуэлы здесь.
Китай
Импорт нефти и конденсата в Китай в июле вырост и составил 905 тысяч тонн в сутки без учёта поставок в провинцию Тайвань (в апреле было 1082 тысячи тонн в сутки, в мае - 863 тысячи тонн в сутки, в июне 725 тысяч тонн). Китай по-прежнему крупнейший импортёр нефти.
Китай продолжает наращивать импорт российской нефти.
США осуществляют блокаду поставок иранской нефти в Китай. Перекрытие Ираном Ормузского пролива ранее уже сократило поставки нефти из Персидского залива (Ирак, Кувейт, и частично Саудовская и ОАЭ) и катарского конденсата в адрес государственных НПЗ Китая начиная с конца марта.
Китай в июле не импортировал венесуэльскую нефть.
Запасы нефти в береговых хранилищах Китая в июне не изменились. Таким образом снижение импорт нефти вероятно свидетельствует о снижение нефтепереработки. По состоянию на 21.06.2026 запасы нефти только в наземных береговых хранилищах (без учёта подземных хранилищ и запасов на плаву) составляли 176 миллионов тонн.
Подробнее о нефтяной отрасли Китая здесь.
Индия
Импорт нефти и конденсата в Индию в июле составил 689 тысяч тонн в сутки (в апреле - 586, в мае - 707, в июне - 279). Индия является импортёром нефти и конденсата номер два в мире.
“Разрешение” США на импорт российской нефти закончилось 18.06.2026 нет.
Индия продолжает активно потреблять венесуэльскую нефть. По задумке Трампа он замещает её российскую. При это выручка за продажу этой нефти идёт на счета США, а не Венесуэлы.
Подробнее о нефтяной отрасли Индии здесь.
Южная Корея
Южная Корея является одним из пострадавших от блокировки Ормузского пролива. В июле импорт вырос и составил 475 тысяч тонн в сутки. Страна преодолела апрельский кризис (219 тысяч тонн в сутки).
Перенаправление саудовского экспорта в Южную Африку вокруг Африки увеличит время транспортировки и создаст временной разрыв в постаках. Ожидаемо в августе поставки саудовской нефти в Южную Корею существенно снизятся и в сентябре начнётся их восстановление.
Подробнее о нефтяной отрасли Южной Корее здесь.
Япония
В июле импорт нефти и конденсата в Японию продолжил расти и составил 294 тысячу тонн в сутки (плюс 43 тысячи тонн в сутки к июню), что свидетельствует о продолжении восстановления после апрельского кризиса (всего 97 тысяч тонн в сутки). При этом импорт нефти всё ещё меньше докризисных объёмов.
Перекрытие Ормузского пролива с конца марта резко сократило поставки нефти в Японию со стороны монархий Персидского залива. Практически всю нефть и газовый конденсат Япония получала именно из этого региона. Поставки нефти из Саудовской Аравии и ОАЭ остаются на крайне низком уровне. В июле из США выросли двухкратно и они стали ведущим поставщиком нефти и нефтепродуктов в Японию с долей рынка 30%.
Запасы нефти в Японии в июне немного выросли по сравнению с июньскими.
В июле объёмы переработки нефти на японских НПЗ остались на уровне июньских. Низкий уровень достаточно традиционен для этого времени.
Рост затрат на закупку импортных энергоресурсов (нефть, СПГ, нефтепродукты, СУГ) оказывает сильное влияние на экономику Японии. Торговой баланс Японии становится дефицитным, что требует или валютных интервенций, или ослабление курсы йены. Несмотря на значительные валютные резервы нацбанка Японии почти все они хранятся в казначейских облигациях США. А США сами сталкиваются с необходимостью финансировать дефицит федерального бюджета галактических масштабов и запрещают контролируемым государствам, начиная с Японии, продавать казначейские облигации, включая обязательное участие в рефинансировании своих долгов. Ослабление курса йены хоть и будет благоприятно воспринято японскими экспортёрами, но приведёт к дальнейшему росту инфляции. Околонулевая инфляция и соответственно околонулевые ставки финансирования жизненно важны для обслуживания гигантского японского долга. Именно Япония является лидером среди крупных экономик по размеру долга к ВВП страны (249%).
Доходность японских десятилетних процентных облигаций, %
Доходность японских десятилетних гособлигаций в июле продолжила расти (2.80% по состоянию на 30.06.2026). +0.13% за месяц. На общее ослабление японской экономики (тренд с начала 2020-ых) накладывается дополнительный фактор роста, связанный с атакой Израиля и США на Иран. Такая ставка является непомерной для японских государственных финансов. Новые заимствования (включая рефинансирование старых долгов) по такой ставке продолжат увеличение средних по долговому портфелю процентных расходов. Асимптотическая величина государственных расходов на обслуживание госдолга составляет оценочно 7.0% ВВП. Для сравнения - совокупные доходы центрального правительства Японии составляют около 14% ВВП. Выход на такой уровень расходов займёт несколько лет (так как государство фиксирует свои обязательства в момент выпуска облигации), но по мере рефинансирования старых облигаций новыми фактические процентные расходы будут подтягиваться к целевому уровню. Эскалация на Ближнем Востоке ускорит приближение долгового кризиса в Японии и косвенно в США (через ограничение новых японских вложений в госдолг США и возможную распродажу Японией текущего портфеля).
Подробнее о нефтяной отрасли Японии здесь.
ЕС и Великобритания
Страны ЕС и Великобритания продолжили традиционное для стран региона пиратство в своих прибрежных водах. В июле был захвачен танкер “Южная Звезда“ (South Star, 9263186) в Средиземном море у берегов Туниса. Всего начиная с марта страны ЕС и Великобритания захватили 8 нефтяных танкеров, а также несколько балкеров. Все предпринимаемые этими странами меры говорят об ожидании ухудшения ситуации для российского экспорта в будущем, особенно в случае длительного перемирия на Ближнем Востоке (что однако маловероятно).
ЕС позволил себе во внутренних документах легализацию кражи у России нефти.
Импорт морских партий нефти в ЕС и Великобританию в июле вырос. Казахстанская нефть является одним из ключевых ресурсов нефти для ЕС, особенно южных стран. Атаки Украины, США и Франции на КТК и Оренбургский ГПЗ снижают поставки нефти в Италию, Францию, Нидерланды, Румынию и Грецию. Это может отразиться на августовском импорте нефти в страны блока.
В июле продолжились поставки российской нефть по “Дружбе” в адрес Венгрии и Словакии. Объём поставок оценочно составляет около 27 тысяч тонн в сутки, что существенно ниже проектной мощности нефтепровода.
Терминал Сиала
Детальные данные по нефтяной инфраструктуре в мире, объёмам импорта и экспорта нефти и нефтепродуктов, маршрутам танкеров в режиме реального времени доступны в модуле “Нефть и нефтепродукты“ Терминала Сиала по подписке. Обращайтесь по адресу lab@seala.ru по вопросам подключения. Также будем благодарны за обратную связь и Ваши пожелания по этому же адресу.
Примечания:
Детальные данные по мировому нефтяному рынку доступны в модуле “Нефть и нефтепродукты”Терминала Сиала.
Актуальные новости по мировому нефтегазовому рынку доступны в нашем телеграм-канале.
Подписывайтесь на страницу Сиала в Linkedin, чтобы получать информацию обо всех будущих обновлениях с новыми информационными панелями и аналитической информацией.